Original-Research: EQS Group AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.09.2022
Kursziel: 38,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 14.12.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Erstes Halbjahr 2022 im Rahmen der Erwartungen
 
Die Umsetzung der ersten Stufe der EU-Hinweisgeberrichtlinie in nationales
Recht verzögert sich weiterhin sowohl in dem für die EQS Group AG
wichtigsten Markt Deutschland als auch in zahlreichen weiteren
Mitgliedsstaaten. Vor diesem Hintergrund hat die Gesellschaft ihre Guidance
für das aktuelle Geschäftsjahr 2022 im Rahmen der Halbjahreszahlen auf das
untere Ende der jeweiligen Prognosebandbreiten konkretisiert.
 
Aus heutiger Sicht ist davon auszugehen, dass das deutsche
Hinweisgeberschutzgesetz nun zum Jahresende in Kraft tritt. Im ebenfalls
wichtigen Markt Frankreich soll dies bereits Ende September geschehen. Auch
in weiteren EU-Ländern rechnet der Vorstand noch in dieser Jahreshälfte mit
einer Umsetzung. Daher erwartet EQS insbesondere ab dem vierten Quartal
2022 einen deutlichen Anstieg der Vertragsabschlüsse bei den margenstarken
SaaS-Produkten im Bereich der Whistleblowing-Lösungen.
 
Auch angesichts der bereits jetzt in Europa mit Abstand führenden
Marktposition des Konzerns im Bereich der cloudbasierten
Hinweisgebersysteme gehen wir davon aus, dass sich die vom Vorstand
erwartete Entwicklung bei der Neukundenakquise nach Auflösung der
derzeitigen, außerhalb des Einflussbereichs von EQS liegenden Verzögerungen
bestätigt. Zudem tritt die zweite Stufe der EU-Whistleblower-Richtlinie
bereits Ende 2023 in Kraft, womit sich weiteres Neukundenpotenzial für den
Münchner RegTech-Anbieter eröffnet.
 
Auch insgesamt erachten wir die weiteren Aussichten der EQS Group AG mit
ihrer starken Marktstellung und dem cashflow-starken Geschäftsmodell mit
einem hohen, perspektivisch weiter steigenden Anteil wiederkehrender Erlöse
unverändert als positiv. Dabei stellen sich die Bilanzverhältnisse mit
einer Konzerneigenkapitalquote von 62 Prozent zum Halbjahresende ebenfalls
solide dar.
 
Vor allem infolge der seit unserem letzten Research-Update erneut deutlich
gestiegenen Umlaufrendite nehmen wir das anhand unseres DCF-Modells
ermittelte Kursziel für die EQS-Aktie nochmals auf 38,50 Euro zurück. Auf
dieser Basis bietet das Papier aber aktuell immer noch ein Kurspotenzial
von knapp 38 Prozent. Daher bekräftigen wir einmal mehr unsere
„Kaufen“-Empfehlung.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/25295.pdf

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