Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG
Unternehmen: SMT Scharf AG
ISIN: DE0005751986
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.08.2020
Kursziel: 13,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Pierre Gröning
Partnerschaft mit Polymetal dürfte SMT Scharfs Kompetenz im Bereich
batterieelektrischer Fahrzeuge nachhaltig stärken
SMT Scharf hat letzte Woche die Absicht einer strategischen Zusammenarbeit
mit dem Bergwerksbetreiber Polymetal International plc (Sankt Petersburg,
Russland) verkündet.
Kooperation als weiterer Schritt bei der Erschließung zukunftsträchtiger
Marktsegmente: Bei der auf 10 Jahre angelegten Partnerschaft soll in der
ersten Phase eine gemeinsame Entwicklung, Produktion und Prüfung von
emissionsfreien, batteriebetriebenen Elektrofahrzeugen für den Einsatz
unter Tage erfolgen. Der Fokus liegt dabei zunächst auf Fahrladern
(Load-Haul-Dumps, „LHDs“) und Lastkraftwagen der mittleren Leistungsklasse,
von denen nach Fertigstellung entsprechender Prototypen jeweils zwei
Exemplare ein Jahr lang im operativen Tagesgeschäft von Polymetal getestet
werden. Im Fall eines erfolgreichen Abschlusses dieser Testphase umfassen
die Pläne neben einer Option zur zeitlichen Verlängerung auch die
Unterzeichnung einer Vertriebsvereinbarung und die Einrichtung eines
Service-Zentrums sowie die Ausweitung auf weitere Nutzfahrzeuge, die über
den Bereich Hard Rock hinaus auch in der Tunnellogistik oder im Salzbergbau
einsetzbar sind.
Für Polymetal, das bereits früher zum Kundenkreis der von SMT Scharf im
Jahr 2018 erworbenen RDH Mining Equipment (Pionier für batteriebetriebene
Untertage-Ausrüstung) gehörte, würde die erfolgreiche Entwicklung
entsprechender Fahrzeugtypen einen spürbaren Fortschritt bei dem Ziel
bedeuten, den Schadstoffausstoß in der eigenen Flotte zu reduzieren.
Demnach beabsichtigt das Unternehmen, den CO2-Ausstoß seines kompletten
operativen Geschäfts bis 2023 um mindestens 5% zu senken. SMT Scharf
wiederum dürfte durch die langfristige Partnerschaft seine Kompetenz in der
Entwicklung von Untertage- Elektrofahrzeugen u.E. nachhaltig stärken und
die eigene Marktposition innerhalb dieser zukunftsträchtigen Nische weiter
ausbauen.
Polymetal könnte langfristig zu einem volumenträchtigen Kunden werden:
Wenngleich die Partnerschaft kurzfristig keinen nennenswerten Einfluss auf
die Umsatz- und Ertragsentwicklung von SMT Scharf hat, besitzt das Projekt
nach unserer Ansicht langfristig durchaus attraktives Potenzial. So ist
Polymetal als einer der weltweit 10 größten Gold- und 5 größten
Silberproduzenten derzeit in insgesamt 9 Minen in Russland und Kasachstan
aktiv und hat alleine in 2019 mehr als 1,6 Mio. Unzen Gold gefördert.
Angesichts einer deutlich dreistelligen Fahrzeugflotte für den Einsatz
unter Tage dürfte für SMT Scharf folglich die Perspektive auf umfangreiche
Folgeaufträge bestehen, die u.E. durchaus eine mittlere zweistellige Anzahl
an EVs umfassen könnte.
Fazit: Die Vereinbarung der strategischen Zusammenarbeit mit Polymetal ist
für SMT Scharf ein weiterer Schritt auf dem Weg, die eigene Abhängigkeit
vom traditionellen Kohlebergbau zu reduzieren und die Marktposition als
integrierter Systemanbieter im Bereich der Untertage- und Tunnellogistik
weiter zu stärken. Wir sind von der operativen Qualität des Unternehmens
unverändert überzeugt und bestätigen Kursziel und Rating in Anbetracht der
weiterhin attraktiven Bewertung (KGV 2021e: 8,7x).
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
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mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
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wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
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Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
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