Original-Research: Ludwig Beck AG (von Sphene Capital GmbH)

24. Oktober 2018
Original-Research: Ludwig Beck AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 24.10.2018
Kursziel: EUR 32,80 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler, Susanne Hasler

Bestätigung der Guidance
 
Wie zu erwarten stand auch bei Ludwig Beck das dritte Quartal im Zeichen
hochsommerlicher Temperaturen: Die Umsätze in beiden Segmenten lagen nach
neun Monaten 2018 sowie im dritten Quartal 2018 unter den Vorjahreswerten.
Infolge einer deutlich besseren Rohertragsmarge bewegte sich das operative
Ergebnis jedoch nur knapp unter dem Vorjahreswert und auch die
Eigenkapitalquote notierte mit 54,1% unverändert im auskömmlichen Bereich.
Dass Ludwig Beck die Guidance bestätigen konnte, die bei Bruttoumsätzen
zwischen EUR 170 und 180 Mio. eine operative Ergebnismarge (EBIT) von 3,5%
bis 5,0% der Nettoumsätze vorsieht, belegt nach u. E. die besondere
Marktstellung des Modehauses mit hochwertigem Sortiment und
überdurchschnittlichem Service. Wir bestätigen unser aus einem DCF-Entity-
Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 32,80. Nach einer deutlichen
Outperformance (YTD +4,3% vs. DAX -11,9%) bekräftigen wir angesichts eines
von uns erwarteten Kurspotenzials von 14,7% unser Buy-Rating für die Aktien
der Ludwig Beck AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17099.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266
susanne.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.